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        黃金價格能否止跌回升

        來源:經濟日報   發布時間:2022-07-30 11:39:16

          今年以來,受疫情起伏反復、國際地緣政治沖突與美聯儲貨幣政策調整等多重因素疊加影響,黃金價格波動明顯。自3月份創下2070美元/盎司的高點后,國際金價一路震蕩下跌。截至7月20日,紐約商品交易所黃金期貨價格收于每盎司1694.3美元,創下近10個月新低。不過,最近幾天稍有回升。

          黃金是傳統的避險資產,俄烏沖突爆發后,市場對金價上漲預期較高。而現實情況是,在國際金價飆升至每盎司2000美元上方后就開始一路下跌。業內人士普遍認為,影響黃金價格漲跌因素較多,二季度以后,市場關注焦點轉至美聯儲加息,伴隨美國通脹不斷走高,加息預期及力度逐步強化,美元指數強勢上漲,在很大程度上導致了金價下跌。

          光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示,今年2月末,地緣局勢緊張和美國高通脹預期一度提振黃金投資需求,但進入3月份,美聯儲政策急轉彎導致美債利率飆升,一定程度上開始削弱黃金的吸引力。同時,在美聯儲加息預期下,美元流動性趨緊,致使美元強勢升值,對黃金價格也形成了利空效應。

          通常而言,黃金價格與美元走勢呈現反向關系。美聯儲加息后,美元走強,而以美元計價的黃金價格則出現下跌。自今年3月份美聯儲宣布將基準利率上調25個基點,在美元加息預期不斷強化的背景下,黃金表現疲軟。

          “今年黃金價格持續下跌是多重因素疊加所致。”南華期貨貴金屬分析師夏瑩瑩認為,首先,俄烏局勢轉向“拉鋸”,避險情緒逐漸消退,導致黃金價格回調;其次,美元強勢拖累黃金估值向下,美元指數從3月份的不足100,走高至近期高點109,市場對美聯儲加息預期不斷增強,全球經濟衰退擔憂引發美元的避險需求上升。此外,美十年期通脹預期已經回落至2.3%至2.4%,與當前9%以上的現實通脹壓力相比,反映美聯儲通脹預期管理成效顯著,這也抑制了對黃金的購買需求。

          世界黃金協會近日發布的報告也指出,美元走強、商品市場弱勢以及投資者倉位下降或許是近期金價下滑的3個主要原因。

          數據顯示,截至7月18日,全球最大的黃金ETF總持倉量已經降至1009噸,較4月份持倉高點回落近100噸。

          對此,世界黃金協會認為,投資者對美國經濟的擔憂重心已從“高通脹”轉向了“衰退”,而這也導致了其投資組合的調整,相應地影響到了黃金。同時,許多交易員將1800美元/盎司視作重要的支撐關口,金價跌破該關口后,可能引發連鎖的平多倉以及加空倉交易。夏季通常是黃金表現較弱的季節,加上印度突然提高黃金進口關稅,增強了交易員的悲觀程度。

          對于下階段黃金價格走勢,專家觀點不一,但均認為這將取決于未來多重因素之間的平衡情況。“短期來看,三季度黃金仍將以承壓為主,因為美國通脹是否已見頂仍難以確定。盡管近期以原油為代表的大宗商品價格已有一定程度回落,但三季度CPI低基數效應下仍將增加通脹走高風險。”夏瑩瑩說。

          周茂華也認為,從趨勢看,黃金走勢仍面臨壓力。目前,美聯儲處于加息中段,歐洲央行加息周期有望啟動,全球利率中樞抬升,加之高通脹、高利率對歐美需求抑制逐步顯現,金融環境收緊與高利率將削弱黃金投資吸引力。

          菜百股份的一位高級黃金投資分析師對記者表示,他預測短期內金價有望在1680 美元至1700美元間,且有修復趨勢,預計金價在四季度受到全年政策方向明確、用金需求增長的帶動有望實現上漲。

          對于投資者而言,現階段投資黃金要更為謹慎、理性。“由于近期全球地緣局勢更加復雜,全球通脹、經濟和政策前景不確定性仍較高,市場預期存在分歧,市場波動劇烈,黃金價格走勢可預測性進一步下降,投資者應加強防范潛在風險,適度降低相關品種的杠桿,優化自身的資產投資組合。”周茂華建議。(記者 馬春陽)

        責任編輯:聶臻臻

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